Golden Power: disciplina, procedura e casi applicativi – D.L. 15 marzo 2012 n. 21

Golden Power: disciplina, procedura e casi applicativi

1. Origine e finalità

Il “Golden Power” è l’insieme dei poteri speciali attribuiti al Governo italiano per tutelare gli interessi essenziali della difesa, della sicurezza nazionale e della sicurezza di infrastrutture e tecnologie strategiche.

La disciplina è contenuta principalmente in:

• D.L. 15 marzo 2012 n. 21, convertito in L. 11 maggio 2012 n. 56 (“Norme in materia di poteri speciali negli assetti societari”);

• D.P.R. 25 marzo 2014 n. 86, che regola la procedura di notifica;

• D.P.C.M. 6 agosto 2014 n. 108, per il settore della difesa e sicurezza nazionale;

• D.P.C.M. 179/2020, che definisce il perimetro dei settori di rilevanza strategica nei settori energia, trasporti e comunicazioni;

• D.L. 105/2019 (convertito in L. 133/2019), che ha istituito il “Perimetro di sicurezza nazionale cibernetica”;

• D.L. 23/2020 (Decreto Liquidità), che ha ampliato temporaneamente l’ambito anche a PMI e settori ad alta tecnologia, poi stabilizzato con il D.L. 21/2022 (Decreto Ucraina).

• RELAZIONE CONCERNENTE L’ATTIVITÀ SVOLTA SULLA BASE DEI POTERI SPECIALI SUGLI ASSETTI SOCIETARI NEI SETTORI DELLA DIFESA E DELLA SICUREZZA NAZIONALE, NONCHÉ PER LE ATTIVITÀ DI RILEVANZA STRATEGICA NEI SETTORI DELL’ENERGIA, DEI TRASPORTI E DELLE COMUNICAZIONI (anno 2024)

2. Ambito di applicazione

Il Golden Power si applica a operazioni che comportano cambiamenti di controllo, proprietà o disponibilità relativi a:

• Attivi strategici nei settori energia, trasporti, comunicazioni (art. 2 D.L. 21/2012);

• Beni e rapporti di rilevanza strategica per la difesa e sicurezza nazionale (art. 1 D.L. 21/2012);

• Tecnologie critiche (AI, robotica, semiconduttori, cybersicurezza, spazio, difesa, energia nucleare, sanità, alimentare, finanziario), individuate con art. 4 Reg. (UE) 2019/452 e recepite in Italia tramite D.P.C.M. 179/2020.

Anche le PMI o le società non quotate possono rientrare se gestiscono componenti o servizi strategici, ad esempio nella filiera della difesa o in infrastrutture digitali.

3. Le operazioni soggette a notifica

Sono obbligatorie le notifiche preventive (art. 2, comma 2, D.L. 21/2012) nei seguenti casi:

a) Difesa e sicurezza nazionale

• Acquisizioni di partecipazioni in società che operano nel settore difesa o sicurezza;

• Delibere, atti o operazioni che comportano mutamenti nella titolarità, controllo o disponibilità di beni strategici (es. impianti, tecnologie, brevetti).

b) Altri settori strategici (energia, trasporti, comunicazioni, alta tecnologia)

• Acquisizioni, anche parziali, di partecipazioni che determinano il controllo o l’influenza significativa (art. 2, co. 5);

• Fusioni, scissioni o trasferimenti d’azienda che incidano sugli asset strategici;

• Cessione di contratti, licenze o tecnologie con impatto sulla sicurezza o continuità dei servizi essenziali.

c) Operazioni infragruppo o extra-UE

Anche operazioni infragruppo possono essere soggette a notifica se comportano modifiche del controllo societario a livello di holding.
Le acquisizioni da parte di soggetti extra-UE sono sempre soggette a controllo, anche per partecipazioni inferiori al 10% (art. 4, Reg. UE 2019/452).

4. La procedura di notifica

a) Soggetto obbligato

L’obbligo di notifica grava sull’impresa interessata o sull’acquirente (art. 2, co. 2 D.L. 21/2012).

b) Destinatario

La notifica va trasmessa alla Presidenza del Consiglio dei Ministri – Dipartimento per il coordinamento amministrativo (DICA), tramite la piattaforma dedicata o PEC istituzionale.

c) Contenuti minimi della notifica

Previsti dall’art. 2 del D.P.R. 86/2014, devono includere:

1. dati identificativi delle società coinvolte;

2. descrizione dell’operazione;

3. analisi del controllo e delle partecipazioni dirette/indirette;

4. impatto su sicurezza nazionale e settori strategici;

5. documenti societari (delibere, patti, contratti, ecc.).

d) Tempi procedurali

• Entro 45 giorni dal ricevimento, il Governo può:

  1. non esercitare i poteri speciali → operazione libera;

  2. autorizzare con condizioni o prescrizioni;

  3. vietare l’operazione, motivando con rischio per la sicurezza nazionale.

• Il termine può essere sospeso in caso di richiesta integrazioni o informazioni (art. 3 D.P.R. 86/2014).

e) Effetti

Fino alla conclusione del procedimento, l’operazione non può essere perfezionata.
In caso di violazione, gli atti sono nulli (art. 2, co. 6), e si applicano sanzioni pecuniarie fino al doppio del valore dell’operazione (art. 4-bis D.L. 21/2012).

5. Poteri speciali del Governo

Ai sensi dell’art. 1, co. 1 e 2 del D.L. 21/2012, il Governo può:

• imporre specifiche condizioni sull’assetto proprietario o sulla governance;

• opporsi all’acquisto o alla delibera;

• vigilare sull’esecuzione delle prescrizioni;

• revocare o modificare il provvedimento in caso di mutamenti sostanziali.

6. Schema operativo sintetico

7. Considerazioni pratiche

Ogni pratica di Golden Power richiede una mappatura preliminare accurata, che includa:

• la catena societaria completa (anche estera);

• la natura dei beni o servizi coinvolti;

• eventuali rapporti contrattuali con la pubblica amministrazione o con soggetti operanti in settori critici;

• la tracciabilità dei flussi decisionali interni.

Un errore di valutazione può comportare ritardi di mesi o, nei casi più gravi, l’annullamento dell’operazione e sanzioni.
Per questo motivo, la fase di autovalutazione preventiva (pre-notifica informale alla PCM) è spesso la strategia più prudente.

8. Conclusione

Il Golden Power non è un ostacolo agli investimenti, ma uno strumento di governance sovrana che garantisce equilibrio tra libertà di mercato e sicurezza nazionale.
Per chi opera in settori sensibili, conoscerne la procedura e i riferimenti normativi è essenziale non solo per evitare sanzioni, ma per costruire operazioni trasparenti e sostenibili nel lungo periodo.